比特币盈利率跌至50%:历史数据是否预示未来涨势?

By: crypto insight|2026/03/31 00:00:07
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  • 比特币(BTC)总供应盈利率跌至50.8%,与过去的市场周期重置相符。
  • 类似情况曾出现在2020年和2023年,随后BTC价格大幅上涨。
  • 长期持有者净未实现利润/损失指数(LTH-NUPL)显示当前长期投资者仍在盈利。
  • 近15.8%的比特币供应由企业实体和ETF持有,这改变了市场销售压力模式。
  • 短期持有者的反应性出售显著减少。

WEEX Crypto News, 2026

盈利率回归过往市场底部水平

比特币总供应中的盈利率降至60.6%,这一水平通常与市场周期重置有关。在2023年1月,比特币价格为$16,682时,盈利率为51%,之后价格暴涨至2025年的$126,000。2020年3月,同样的设置下,比特币从$6,500上涨到2021年的$69,000。

这种50-60%的盈利率范围,在过去五年内多次标志着持有者接近比特币成本基准的时期。这压缩了网络上的未实现盈利,减少了市场下跌时的抛售动机。

LTH-NUPL 指数对市场走势的影响

历史上,当LTH-NUPL指数变为负值时,比特币的底部价位就会显现,如在2015年、2018年和2022年的熊市中。然而,目前的LTH-NUPL指数接近0.40,表明长期持有者仍然处于较舒适的盈利状态,即便整体盈利水平已接近市场周期性的低点。

这显示出市场环境的变化。如今,比特币供应中越来越大比例为企业和ETF持有,这些参与者通常持有时间较长,对短期价格波动的敏感度较低。这种转变解释了为何总供应盈利率可能回访历史积累区域,而长期持有盈利率却保持高企。

比特币交易所动向与估值模型

短期持有者向交易所Binance的流量在3月25日降至25,000 BTC,这与新市场参与者的反应性抛售减少相符,比2月初的100,000 BTC显著下降。这表明短期持有者的抛售动机减弱。

同时,市场价值与实现价值(MVRV)低于1、NUPL低于-0.2,和Puell Multiple接近0.35的组合,历史上均出现在重压及低估值期间。这些指标不预示确切的市场底部,但标志着下行风险相对于长期上行较低的区域,呈现出更为清晰的市场定位图景。

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常见问题解答

比特币盈利率跌至50%意味着什么?

盈利率跌至50%通常预示BTC市场周期重置,表明市场上持有者对当前成本基准的满意度下降,价格可能迎来上涨期。

什么是LTH-NUPL指数?

LTH-NUPL(长期持有者净未实现利润/损失)指数反映长期持有者的盈利或亏损状态。指数趋负值时,显示出市场触底信号。

企业和ETF的持仓比例对市场有什么影响?

企业和ETF持有更长久,面临短期波动的敏感性低,使得市场的抛售压力减弱,平衡了短期持有者的动荡。

估值模型在比特币市场中的作用是什么?

估值模型如MVRV、NUPL和Puell Multiple帮助识别市场低估值和潜在压力区域,这些区域历来显示出较小的下行风险和较大的长期上行潜力。

短期持有者的流出量减少说明了什么?

短期持有者流出量减少意味着市场的反应性抛售削弱,可能预示着新一轮积累的机会。

以上内容不构成投资建议,投资有风险。读者应谨慎做出决策。本文数据截至撰写年,具体行情请自行查证。

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