退市不跌反涨?揭开ALPACA背后的资本「轧空剧本」
原文标题:《退市不跌反涨?揭开 ALPACA 背后的资本「轧空剧本」》
原文作者:Fairy,ChainCatcher
「退市炸弹」变「财富火箭」?
4 月 24 日,Binance 宣布将下架 ALPACA 代币。按常理,等待 ALPACA 的应该是抛售、恐慌和暴跌。然而,ALPACA 却一反常态,自公告发布以来,涨幅已超 650%。
如此离奇的反弹,是项目的「回光返照」,还是资本玩家早已埋下的伏笔?这场突如其来的狂飙背后,或许正酝酿着风暴……

图源:coingecko
退市倒计时变「屠空」时刻
4 月 10 日,Binance 开启第二批投票下币活动。一周后结果揭晓,ALPACA 在 17 个候选项目中高居第七,退市危机初现端倪。4 月 24 日,Binance 正式宣布将于 5 月 2 日下架 ALPACA,并将在 4 月 30 日清算永续合约。消息一出,ALPACA 价格从 0.0329 美元骤降至 0.029 美元,市值缩水至 500 万美元。
就在市场普遍认为 ALPACA 将一蹶不振时,戏剧性的一幕出现了:价格在 1 小时内从 0.029 美元涨至 0.0857 美元,涨幅高达 195%。这场突如其来的暴涨让空头措手不及,也为后续更疯狂的走势埋下伏笔。
4 月 25 日,Alpaca Finance 官方发文称由于交易量突破 10 亿枚,做市商曾请求增发代币维持流动性,但在社区反对后取消该计划。这一变动无疑又给空军来了一击。
于是,在 4 月 26 日 ALPACA 爆仓量甚至超越比特币,且以空单爆仓为主。整场行情,似乎变成了针对空头的「精准收割战」。

图源:Coinglass
「轧空剧本」
针对 ALPACA 的反弹,何一表示,这或许是买壳投资者通过短期操盘快速回本。我们根据社区用户 @LuBtc 888、@0x_ooorange、@Mumu_yay 的分析,梳理出一套完整的「轧空剧本」:
一、退市前提前布局
在退市公告发布前,「庄家」可能提前获悉或察觉异常,4 月 19 日前后疑似有吸筹动作。期间 Binance 上 ALPACA 的成交量明显放大,但价格涨幅却极为有限。
二、制造预期错位,「利空陷阱」出现
市场普遍预期「退市=暴跌」,散户和短线投机者集体看空,空单涌入,ALPACA 合约未平仓量飙升。「庄家」趁势在低位吸筹,底部大举建多仓,随后拉升现货价格,引爆连环空单爆仓。
三、规则变化加快轧空节奏
Binance 将资金费率收取周期从 8 小时缩短至 1 小时,ALPACA 资金费率一度跌至-2%,空头不仅承担爆仓风险,还要每小时支付高额「利息」,不得不加速平仓,导致加速轧空,拉盘的速度也迅速加快。
四、主力的盈利模式
· 现货市场:在退市恐慌中低吸筹码,拉盘制造「回光返照」假象,吸引散户追高后高位出货。
· 合约市场:持有巨额多头头寸,通过负费率机制持续收取空头支付的利息,实现双向获利。
ALPACA 后市悬念
对于 ALPACA 的后市走势,市场意见分歧。@Mumu_yay 认为,退市公告将触发清算机制,这意味着多空双方的仓位将被自动清算。在这种情况下,「庄家」不需要担心如何找到退出流动性,只需在高位横盘待命,等待清算触发即可。
然而,加密 KOL Kuang Ren 狂人说趋势 则持不同观点。他认为,从博弈的角度来看,庄家会选择在高点逐步建立多头仓位,然后再反手开空,借此砸盘现货,并最终通过清算完成利益最大化。因此,他的结论是,ALPACA 的走势会走向暴跌。
此外,交易员 @thankUcrypto 指出,一般情况下,下架前拉盘,也会在下架前砸盘。Binance 作为市场流动性最强的平台,如果在 5 月 2 日退市前不进行砸盘操作,那么做市商就只能等到退市后在其他交易平台砸盘。然而,其他平台的深度和买盘不足,这意味着砸盘的利润将大打折扣。

风暴未停,未来难测
随着 5 月 2 日的退市日期临近,ALPACA 的命运依然悬而未决。它的涨跌轨迹,也成为加密市场里一次典型的资本博弈缩影。市场永远在轮回,或许未来还会不断出现新的「ALPACA」,以不同的面貌上演相似的剧本。
在惊涛骇浪中,理智始终是投资者唯一可靠的锚点。面对短期情绪与诱惑,唯有保持清醒、擦亮双眼,才能避免在喧嚣中迷失方向。远离缺乏基本面支撑的高风险币种,警惕操盘与控盘的暗流。在海域航行,唯有稳重的舵手才能远离暗礁。
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