Tom Lee回应「以太坊储备浮亏压制币价」质疑:这是特性,不是缺陷
BlockBeats 消息,2 月 4 日,BitMine 董事长 Tom Lee 近日回应市场质疑,否认公司巨额以太坊储备浮亏将对未来 ETH 价格形成「天花板」。他表示,在市场下行周期中出现账面浮亏,本就是以太坊储备策略的「内在特性,而非设计缺陷」。
此前有评论称,BitMine 持有的 ETH 已出现约 66 亿美元未实现亏损,并认为这些 ETH 终将被抛售,从而压制价格,甚至将 Lee 形容为早期 ETH 持有者的「退出流动性」。对此,Lee 反驳称,这类观点「误解了以太坊储备公司的运作逻辑」,BitMine 的目标是在完整市场周期内跟踪并跑赢 ETH 表现,而非短期交易。
数据显示,过去一个月 ETH 价格下跌近 30%,BitMine 股价同期亦下挫约 30%。目前,BitMine 持有约 428.5 万枚 ETH,占流通量约 3.5%,为已知规模最大的上市以太坊储备公司。其持仓市值曾在 2025 年末至 2026 年初接近 140 亿美元,随后随市场回调降至 100 亿美元以下。
Lee 将当前情况类比指数型 ETF,称在系统性下跌中出现浮亏是正常现象,而非战略失败。围绕 ETH 储备公司的争论也再度升温:批评者认为大型储备公司可能成为潜在抛压来源,支持者则强调其更接近长期、类指数化的敞口工具。
从估值结构看,随着市场走弱,多数 ETH 储备公司股价已跌破其加密资产净值(mNAV),这在客观上抑制了低位增发融资的动机,也限制了稀释风险。支持者认为,这一机制相当于「自然断路器」,为下一轮周期保留弹药。
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